Barronniki

Bu nusxa faqat shaxsiy maqsadlar uchun, tijorat maqsadlarida ishlatilmagan. Hamkasblar, mijozlar yoki mijozlarga tarqatish uchun taqdimotga tayyor nusxalarni buyurtma qilish uchun http://www.djreprints.com saytiga tashrif buyuring.

  • Bozorlar

Bu erda haqiqiy fond bozori qabariq joylashgan

  • Qayta nashrlarni buyurtma qilish
  • Maqolani chop etish

Pufakchalar odatda bozorning ma'lum cho'ntaklarida namoyon bo'ladi, hatto boshqa tarmoqlar ham past baholanadi.

Ehtimol, S&P 500 Technology Hardware, Storage & Periferals indeksi portlash xavfi bo'lgan pufakchada.

Men shunday xulosaga keldimki, Garvard universitetining uchta tadqiqotchisi: Robin Grinvud, moliya va bank professori, institutning xulq -atvorli moliya va moliyaviy barqarorlik loyihasini boshqaradi; Andrey Shleyfer, iqtisod professori; va Yang You, fan nomzodi. nomzod Journal of Financial Economics jurnalining 2019 yil yanvar sonida chop etilgan "Fama uchun pufakchalar" tadqiqotida ular portlash arafasida turgan pufakchani bashorat qilish yo'llarini izlab, AQSh fond bozorining 1926 yilgi tarixini tahlil qilishdi.

Tadqiqotchilar ishlab chiqaradigan formulani qo'llagan holda, menimcha, keyingi ikki yil mobaynida Texnika uskunalari, saqlash va tashqi qurilmalar indeksi hozirgi ko'rsatkichdan 40% past bo'lishi ehtimoli 80% ni tashkil qiladi. Bu sohadagi taniqli firmalar orasida Apple (belgi: AAPL), Seagate Technology (STX) va Western Digital (WDC) bor.

Shuningdek o'qing:

  • Texnika yugurishidan qanday foyda olish mumkin, katta texnik ta'sir qilmasdan
  • Pelosi Kapitoliy qo'zg'olonini tekshirish bo'yicha komissiya e'lon qilganidan keyin fyucherslar ko'tariladi
  • AQSh bozorlari Prezidentlar kuni uchun yopiq
  • Roku, Walmart va boshqa aktsiyalar bu haftani tomosha qiladi

Tadqiqotchilarning qabariq ta'rifini boshqa hech bir sanoat qoniqtirmasa ham, boshqa ikkita tarmoq yaqinlashadi. Ular, shuningdek, texnologiya maydonida: yarimo'tkazgichlar va yarimo'tkazgich uskunalari va dasturiy ta'minot.

Axborot byulleteniga ro'yxatdan o'tish

Bu haftalik jurnali

Bu haftalik elektron pochta jurnali hikoyalar va boshqa xususiyatlarning to'liq ro'yxatini taqdim etadi. Shanba kuni ertalab ET.

Nima uchun umuman bozor emas, balki qabariq bo'lishi mumkin bo'lgan sohaga e'tibor qaratish kerak? Professor Greenwood aytdi Barron ning u va sharchalar tarixi, ularning o'rganish o'rgangan hamkasb tadqiqotchilar ular tadbirlar "kamdan-kam hollarda marketwide bo'ladi" deb. Uning so'zlariga ko'ra, bozorning ma'lum cho'ntaklarida pufakchalar paydo bo'lishi odatiy holdir, hatto boshqa tarmoqlar ham past baholanmoqda.

Bu, albatta, barcha kabarcıkların onasi bo'lgan dot-com pufagi tepasida edi. Grinvud bizga eslatib o'tadiki, 1990-yillarning oxiri va 2000-yillarning boshlarida dot-com aktsiyalari g'ayritabiiy bahoga ko'tarilgan bo'lsa-da, bozorning boshqa tarmoqlari, xususan qimmatli qog'ozlar qimmatli yoki etarlicha baholanmagan. Boshqa sohalarning ba'zilari, ayiq bozori paytida, nuqta-ko'pikli pufak aktsiyalarining portlashi bilan o'z o'rnini topdi.

Tadqiqotchilar pufakchani ikki yillik daromadi bozorning umumiy daromadidan kamida 100 foiz punktdan yuqori bo'lgan har qanday sanoat deb aniqlaydilar. Bu haqiqatan ham yuqori standart-1926 yildan 2016 yilgacha ishlash ko'rsatkichlari bo'lgan barcha sohalar orasida atigi 40 yil, bu 90 yillik davrning istalgan vaqtida ta'rifni qondirdi.

Albatta, hamma kabarcıklar ham portlamaydi, va har doim ham portlamaydi. Tadqiqotchilar bu erda ham qattiq old shartni qo'ydilar: Agar sanoat pufakchaning ta'rifini qondirsa, keyingi ikki yil ichida u o'z qiymatining kamida 40 foizini yo'qotsa, uni portlab ketgan deb hisoblaydi. Tadqiqotchilarning qabariq ta'rifini qondirgan 40 ta sanoatning 21 tasi yoki 53% - portlash.

Kelajak o'tmishga o'xshaydi, bu nimani anglatadi: har ikki yillik davrda bozorni 100 foizga ustun qo'ygan har qanday sanoat keyingi ikki yil ichida 40% yoki undan ko'proq yo'qotadi. .

Tadqiqotchilar, shuningdek, qabariq ta'rifini kuchaytirganda yoki yumshatganda, halokat ehtimoli qanday o'zgarganini ham o'rganishdi. Qachonki ular mezonni bozor o'rniga atigi 50 foizga oldinga qo'ygan bo'lsalar, 100 emas, qulash ehtimoli atigi 20%ga tushdi. Qachonki, ular mezonni 150 foiz darajagacha kuchaytirsalar, halokat ehtimoli 80%gacha ko'tarilgan.

Bu oxirgi ehtimollik Texnologik uskunalar, saqlash va tashqi qurilmalar indeksiga tegishli. So'nggi ikki yil ichida, FactSet ma'lumotlariga ko'ra, u S&P 500 -dan 151 foiz punktga oshdi.

Biror kishi, men ilgari ham xuddi shunday qilganimdek, professorlarning formulasini individual qimmatli qog'ozlarga qo'llashni xohlayman. 2017 yil noyabr oyida, masalan, men Bitcoinni qulash ehtimoli 80%dan yuqori ekanligini bahslash uchun formuladan foydalandim. Keyingi 12 oy ichida 67% yo'qotdi. Men 2020 yil fevral oyida professorlarning formulasini yana bir bor ishlatib, Tesla (TSLA) ning qulashi ehtimoli 80%ni tashkil etdi. Keyingi olti hafta ichida aktsiyalar 59% ga yo'qotildi.

O'shandan beri, Tesla va Bitcoin, shuningdek, boshqa ko'plab yuqori aktivlar singari, osmonga ko'tarildi. Men ularning halokatga uchrash ehtimoli yuqori ekanligini yana bir bor taxmin qilishim kerakmi, deb so'radim Grinvud? U yakka tartibdagi aktsiyalarning qulashi ehtimoliga ta'sir etuvchi turli omillarni o'rganish uchun qo'shimcha tadqiqotlar o'tkazish zarurligini ta'kidladi.

Shunga qaramay, u nafaqat qimmatli qog'ozlar bozori haddan tashqari baholanadi, balki "juda ko'pikli va ko'pikli" individual cho'ntaklari borligiga ishonishini qo'shimcha qildi.